EBIT berechnen: Formel, Marge und der Unterschied zum EBITDA
EBIT steht für Earnings before Interest and Taxes, das Ergebnis vor Zinsen und Steuern. Sie berechnen es aus dem Jahresüberschuss: Jahresüberschuss plus Steuern vom Einkommen und Ertrag plus Zinsaufwand, minus Zinserträge. Anders als das EBITDA zieht das EBIT die Abschreibungen ab und zeigt damit, was der Betrieb nach dem Verschleiß seiner Anlagen verdient.
Inhalt
Die Formel für das EBIT
Am schnellsten rechnen Sie von unten. Sie nehmen den Jahresüberschuss aus Ihrer Gewinn- und Verlustrechnung und addieren zurück, was nach dem operativen Geschäft abgezogen wurde: die Ertragsteuern und die Zinsen. Zinserträge ziehen Sie ab, falls Sie welche haben.
Rechenbeispiel eines Betriebs mit 2,4 Millionen Euro Umsatz, ohne Zinserträge.
Die EBIT-Marge ist das EBIT im Verhältnis zum Umsatz: 260.000 € geteilt durch 2.400.000 €, also 10,8 %. Von oben gerechnet, aus Umsatz und sonstigen Erträgen abzüglich Material, Personal, Abschreibungen und sonstiger Aufwendungen, kommen Sie auf denselben Betrag.
Setzen Sie Ihre eigenen Zahlen ein: Umsatz, Jahresüberschuss, Steuern vom Einkommen und Ertrag und Zinsaufwand, alle aus Ihrem letzten Jahresabschluss. Der Rechner zeigt Ihnen EBIT und EBIT-Marge.
Die Felder stehen auf dem Rechenbeispiel oben. Setzen Sie Ihre eigenen Zahlen ein; gerechnet wird in Ihrem Browser, gespeichert wird nichts.
Diese Zahl ist die Vorstufe. Was ein Käufer dafür zahlt, rechnet der Wertrechner Ihrer Branche: Unternehmenswert berechnen.
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EBIT und EBITDA: der Unterschied sind die Abschreibungen
Das EBITDA rechnet zusätzlich die Abschreibungen zurück. Im Beispiel sind das 60.000 €, das EBITDA liegt also bei 320.000 €. Der Abstand zwischen beiden Zahlen ist immer genau die Abschreibung, nicht mehr und nicht weniger.
Welche der beiden Zahlen aussagekräftiger ist, hängt davon ab, wie viel Kapital in Ihrem Betrieb steckt. Ein Ingenieurbüro mit Rechnern und Software schreibt wenig ab, dort liegen EBIT und EBITDA nah beieinander. Ein Dachdecker mit Kran, Fahrzeugen und Gerüst schreibt viel ab, und jeder dieser Euro muss irgendwann wieder investiert werden. Für ihn ist das EBIT die Zahl, die zeigt, was nach Ersatz der Anlagen tatsächlich bleibt.
Warum Käufer trotzdem oft nach dem EBITDA fragen: EBITDA berechnen
EBITA: die Zahl dazwischen
Beim EBITA rechnen Sie nur einen Teil der Abschreibungen zurück, nämlich die auf immaterielle Werte, vor allem auf einen gekauften Firmenwert. Wer einen Betrieb übernimmt und mehr zahlt als das bilanzierte Vermögen, aktiviert die Differenz als Geschäfts- oder Firmenwert und schreibt ihn nach § 253 Absatz 3 HGB über seine Nutzungsdauer ab. Lässt sich die nicht verlässlich schätzen, sind es zehn Jahre.
Für Ihren eigenen Betrieb spielt das EBITA selten eine Rolle. Für Käufer, die mehrere Betriebe nacheinander erwerben, ist es wichtig, weil jeder Zukauf neue Firmenwertabschreibungen erzeugt und das EBIT drückt, ohne dass sich am Geschäft etwas ändert.
Was das EBIT über den Unternehmenswert sagt
Das EBIT zeigt, was der Betrieb operativ verdient, bevor Banken und Finanzamt beteiligt werden. Damit ist es nah an der Frage, die ein Käufer stellt: Was erwirtschaftet dieser Betrieb, wenn ich ihn mit meinem Geld und in meiner Rechtsform weiterführe? Zinsen und Steuern des bisherigen Inhabers sagen darüber wenig, die Abschreibungen dagegen viel.
Unverändert übernimmt trotzdem kein Käufer das EBIT aus Ihrem Jahresabschluss. Er bereinigt es. Die größte Korrektur betrifft fast immer Ihre eigene Vergütung. In einer GmbH steht Ihr Geschäftsführergehalt im Personalaufwand. Entspricht es nicht dem, was ein angestellter Geschäftsführer kosten würde, wird die Differenz korrigiert, in beide Richtungen.
Rechenbeispiel: Ein Gesellschafter-Geschäftsführer zahlt sich 60.000 € im Jahr. Ein angestellter Geschäftsführer würde in diesem Beispiel 110.000 € kosten. Beide Beträge sind angenommen, um die Rechnung zu zeigen.
Der umgekehrte Fall kommt ebenso vor. Hat ein Inhaber sich ein Gehalt deutlich über dem Marktüblichen gezahlt, wird der Überschuss zurückgerechnet, und das bereinigte EBIT steigt. Im Einzelunternehmen fehlt das Gehalt ganz, dort wird der volle Unternehmerlohn abgezogen.
Welche Korrekturen neben dem Gehalt üblich sind und wie Sie sie belegen: Bereinigtes Ergebnis
Ein typischer Fall aus der Vorbereitung eines Verkaufs: Der Inhaber nennt sein EBIT, der Käufer nennt ein deutlich niedrigeres. Beide haben richtig gerechnet. Der Unterschied steckt in der Bereinigung, und wer sie vorher selbst durchgeführt hat, führt das Gespräch über die einzelnen Posten statt über das Ergebnis. Wir empfehlen deshalb, das bereinigte EBIT der letzten drei Jahre zu kennen, bevor der erste Käufer danach fragt.
In den Bewertungen, die über unseren Rechner laufen, ist bei Handwerksbetrieben das Betriebsergebnis nach kalkulatorischem Unternehmerlohn die Bezugsgröße. Diese Zahl liegt nah an einem EBIT, das um Ihren Lohn bereinigt ist. Mit Ihren Werten aus dem Minirechner können Sie dort weiterrechnen: Unternehmenswert berechnen
Die EBIT-Marge richtig lesen
Vergleichen Sie die Marge zuerst mit Ihren eigenen Vorjahren. Fremde Branchen helfen wenig. Ein Malerbetrieb und ein Metallbauer haben andere Kostenstrukturen, und ein Durchschnitt über beide sagt keinem etwas. Eine Marge, die über drei Jahre stabil ist, wiegt in einer Bewertung mehr als eine, die in einem einzelnen Jahr besonders hoch war.
Typische Fehler
Das HGB definiert das EBIT nicht, und an zwei Stellen geht deshalb leicht etwas schief. Die erste sind die sonstigen Steuern wie Kfz-Steuer und Grundsteuer. Sie stehen in der GuV als Posten 16 hinter den Ertragsteuern, gehören aber zum Betrieb. Rechnen Sie von unten, addieren Sie nur die Ertragsteuern zurück. Rechnen Sie von oben aus den Posten 1 bis 8, ziehen Sie die sonstigen Steuern noch ab.
Die zweite ist die Gleichsetzung mit dem Betriebsergebnis. Meistens stimmt sie. Hat Ihr Betrieb aber Erträge aus Beteiligungen, etwa an einer Schwestergesellschaft, rechnen manche sie ins EBIT ein und andere nicht. Klären Sie bei jedem Vergleich, welche Fassung gemeint ist.
Häufige Fragen
Ist EBIT dasselbe wie Gewinn vor Steuern?
Nein. Der Gewinn vor Steuern ist bereits um die Zinsen gemindert, das EBIT nicht. Bei einem Betrieb ohne Kredite und ohne Zinserträge sind beide Zahlen gleich, im Rechenbeispiel liegen sie um die 20.000 € Zinsaufwand auseinander.
Welche EBIT-Marge ist gut?
Das hängt vom Gewerk und von der Kapitalbindung ab, und belastbare Vergleichswerte für einzelne Gewerke sind selten veröffentlicht. Aussagekräftiger ist die Entwicklung Ihrer eigenen Marge über mehrere Jahre. Ein Käufer achtet vor allem darauf, ob sie stabil ist.